Unter den Versicherungsschutz fallen das Wohngebäude selbst und alle mit diesem fest verbundenen Elemente (z.B. fest verklebte Teppichböden), wenn sie nicht bereits Teil der Hausratversicherung sind.

Ferner sind Nebengebäude auf dem Grundstück versichert, sofern sie in der Versicherungssumme und Police berücksichtigt sind. Schließlich umfasst der Versicherungsschutz auch Gebäudezubehör, dass entweder der Nutzung zu Wohnzwecken dient (z.B. Balkonblumenkästen) oder der Instandhaltung des Gebäudes (z.B. Werkzeug).

Neben den Kosten zur Wiederherstellung des Wohngebäudes im Schadenfall übernimmt die Wohngebäudeversicherung auch weitere Kosten:

• Abriss und Aufräumen der Schadenstelle sowie Abtransport der Reste
• Ausbau, Transport und Lagerung von Gebäudeteilen zum Schutz vor weiteren Schäden
• Miete für eine Ersatzwohnung bei Unbewohnbarkeit eines selbstgenutzten Gebäudes
• Mietausfall bei Unbewohnbarkeit eines vermieteten Gebäudes

Anders als die Hausratversicherung, mit der sich auch Mieter absichern sollten, ist die Wohngebäudeversicherung nur von den Wohneigentümern abzuschließen. Sie leistet bei Schäden, die durch eines der folgenden Risiken entstanden sind (da diese in einem Bedingungswerk gebündelt sind, wird auch von einer „verbundenen Wohngebäudeversicherung“ gesprochen):

1. Feuer (Brand, Explosion, Blitzschlag ins Haus sowie damit  direkt zusammenhängende Folgeschäden durch z.B. Überspannung oder Löschwasser)
2. Leitungswasser (bestimmungswidrig ausgetretenes Leitungswasser aus z.B. Sprinkleranlagen, Zu- oder Ableitungsrohren)
3. Sturm und Hagel (Sturmschäden ab Windstärke 8 und Schäden durch Hagelkörner an z.B. der Gebäudeverglasung)
4. Rohrbruch und Frost (bezogen auf Leitungen innerhalb und außerhalb des Wohngebäudes auf dem Versicherungsgrundstück, sofern sie der Versorgung des versicherten Wohngebäudes dienen)

Als Ergänzung zur Wohngebäudeversicherung können erweiterte Elementarschäden eingeschlossen werden. Eine solche zusätzliche Deckung kann für einzelne Regionen Deutschland sinnvoll sein:

• Überschwemmungen (durch Ausuferung von oberirdischen Gewässern oder Witterungsniederschläge),
• Schneedruck und Lawinen,
• Erdrutsch und Erfall,
• Erdbeben und Vulkanausbruch

Gerade für gefährdete Gebiete ist jedoch äußerst schwierig, einen entsprechenden Versicherungsschutz zu erhalten. Versicherungsgesellschaften verlangen in der Regel eine vorherige Schadenfreiheit von mindestens 10 Jahren und hohe Selbstbeteiligungen im Vertrag.